【週間為替レポート】2025年8月第2週の振り返りと第3週の展望｜ドル円161円台での攻防と円安長期化リスク

はじめに

2025年8月第2週（8/11〜8/15）の為替市場は、ドル円が161円台に到達し、円安圧力が継続した週となりました。米国の経済指標が引き続き堅調である一方、日本国内では景気減速懸念や賃金の伸び悩みが意識され、金融政策の方向性に大きなギャップが生じています。

また、欧州ではドイツ経済指標の弱さが浮き彫りとなりユーロ売りが優勢に。一方で、英国・豪州・カナダなどは比較的堅調な動きを見せ、**「円独歩安」**という相場構造が鮮明化しました。

本稿では、まず8月11日週の為替動向を主要通貨ごとに振り返り、そのうえで8月18日週の展望をファンダメンタルズとテクニカル両面から分析します。

ドル円はついに161円台に定着しました。きっかけは、8月14日に発表された米7月小売売上高が予想（前月比＋0.4%）を大きく上回る＋0.7%となったこと。さらに、米10年債利回りが4.4%台へ上昇し、ドル買いを後押ししました。

日銀の金融政策は依然として緩和スタンスが続いており、短期金利はマイナス圏。市場では「為替介入の可能性」が意識されつつも、実際のアクションはなく、投機筋による円売りポジションの積み増しが進んだ格好です。

ユーロは対ドルでは弱含みました。特に、8月13日に発表された**ドイツZEW景況感指数（8月）**が予想を下回り、ユーロ売りが広がりました。しかし円に対しては依然として円安トレンドが強く、175円台を維持。

ECB（欧州中央銀行）は9月に利下げを行うとの観測が強まっており、今後ユーロの上値は限定的になりそうです。

英国の7月雇用統計は賃金上昇率が依然として前年比＋5.5%と高止まり。BOE（イングランド銀行）は利下げに慎重姿勢を崩さず、ポンドは買われました。円に対してはさらに強さを見せ、211円台に到達。

テクニカル的にも200日移動平均線を大きく上抜けしており、次は212円台突破が焦点となります。

中国政府が不動産市場の安定化に向け追加支援策を発表し、中国株が上昇したことから、豪ドルはリスクオンの流れに乗りました。資源価格も堅調で、豪ドル円は109円目前まで上昇。

WTI原油価格が83ドル台まで上昇したことで資源国通貨が堅調。カナダドルは対ドルで強含み、円に対しても大幅上昇。心理的節目となる120円台突破が目前となっています。

米経済は引き続き堅調。小売売上高や消費者信頼感が予想を上回り、FRBの9月利下げ観測は後退。結果、米長期金利は上昇し、ドル買い要因となりました。

政府・日銀は為替に関して発言を繰り返すものの、実際の介入はなく、市場では「口先介入だけで実効性がない」との見方が広がっています。結果的に投機筋は円売りを加速。

ドイツを中心に経済指標が弱含み、ECBの利下げ観測が強まったことでユーロ売り。円に対しては依然として円安が優勢だが、対ドルでは軟調。

WTI原油が83ドル台に乗せ、鉄鉱石・石炭価格も堅調。これにより、豪ドル・カナダドルが底堅く推移。

日付	国	指標・イベント	重要度
8/19（火）	日本	第2四半期GDP速報	★★★★
8/20（水）	英国	消費者物価指数（CPI）	★★★★★
8/21（木）	米国	新規失業保険申請件数	★★
8/22（金）	米国	PMI（製造業・サービス業）速報	★★★★
8/22（金）	米国	ジャクソンホール会議（パウエル議長講演）	★★★★★