【12月26日｜為替ファンダメンタル分析レポート】
「相場は止まって見えるが、水面下では“完全な世代交代”が進んでいる」
12月26日。
クリスマス明けの為替市場は、例年通り静まり返っている。
取引参加者は少なく、
ボラティリティは低下し、
チャートだけを見れば「動かない相場」に見える。
しかし、この12月26日という日は、
**年末相場の中で最も重要な“確認日”**でもある。
なぜなら、
25日までに固まった評価が、
26日以降「修正されるのか」「固定されるのか」がはっきりするからだ。
結論から言えば、
相場は修正ではなく“固定”を選んだ。
これは、
2024年相場の構造がすでに完全に終わり、
2025年相場の前提が確定したことを意味する。
■ 1. 市場全体の空気感：もう誰も“逆張り”しない
12月26日の市場で最も象徴的なのは、
逆張りが一切出てこないことだ。
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ドルは高値圏
-
円は安値圏
-
ユーロ・豪ドルは底堅い
この状況で、
本来なら「行き過ぎだ」と逆張りが出てもおかしくない。
しかし、出てこない。
これは何を意味するのか。
市場参加者全体が、同じ結論を共有している
ということだ。
相場は、
意見が割れている時に荒れる。
だが今は、
方向性に対する疑念がほぼ存在しない。
■ 2. ドル円：価格は高いが、地位は最も低い
ドル円は依然として高値圏で推移している。
だが、その“質”は明確に変わっている。
● 上昇しない高値は「評価されていない」証拠
今のドル円は、
-
上がらない
-
下がらない
-
ただ“置かれている”
この状態は、
市場から積極的に選ばれていない通貨ペアに特有のものだ。
買い手もいない。
売り手も本気ではない。
結果として、
価格だけが惰性で残っている。
● 日米金利差は、もはや材料ではない
かつてドル円を支配していた日米金利差は、
すでに「理解された材料」になった。
相場において、
-
知られている事実
-
想定されている未来
は、値動きの源泉にならない。
市場はすでに、
「金利差はこれ以上拡大しない」
という前提を完全に織り込んでいる。
■ 3. ドルの立ち位置：最強通貨から“基準通貨”へ
12月26日の最大のテーマは、
ドルの役割変化が不可逆になったという点だ。
● ドルは売られていないが、買われてもいない
これは非常に重要な違いだ。
-
ドル安トレンドが出ているわけではない
-
しかし、ドル高を積極的に狙う資金もいない
つまりドルは、
相場を動かす通貨ではなく、相場を測る通貨
へと完全に役割を変えた。
● FRBの存在感低下
FRBは依然として世界最重要中銀である。
だが、相場に与えるインパクトは明確に低下している。
理由は単純だ。
-
サプライズがない
-
方針が読める
-
次の一手が利下げだと理解されている
相場は、
「驚き」にしか反応しない。
■ 4. 円：弱さの正体が変わった
円は依然として弱い。
だが、その“意味”が大きく変わった。
● 円安＝リスクではなくなりつつある
かつて円安は、
-
日本経済の脆弱性
-
金融政策の行き詰まり
を象徴していた。
しかし今は、
-
企業収益の改善
-
賃金上昇
-
インフレ定着
という文脈で見られ始めている。
つまり、
円安は「問題」から「調整局面」へ
評価が変わった。
● 円は「最も売りにくい低金利通貨」へ
低金利通貨は他にもある。
だが、円ほど流動性があり、
かつ政策転換の可能性を秘めた通貨は存在しない。
そのため市場は、
-
円を売ることに慎重
-
だが、積極的に買う理由もない
という中立的な評価に移行している。
■ 5. ユーロ・豪ドル：すでに始まっている2025年相場
12月26日の時点で、
来年相場の主役はほぼ見えている。
● ユーロ：最も“計算しやすい”通貨
ユーロは、
-
金融政策の透明性
-
インフレの落ち着き
-
地政学リスクの織り込み済み
という条件をすべて満たしている。
ユーロ円・ユーロドルの底堅さは、
短期的な値動きではなく、
長期資金の流入を示唆している。
● 豪ドル：リスク選好のセンサー
豪ドルは、
相場全体の“温度計”だ。
12月26日時点で豪ドルが崩れていないことは、
市場がリスク回避に傾いていない
という明確なサインである。
■ 6. 年末相場でやってはいけないこと
この局面で最も危険なのは、
-
無理にトレードする
-
小さな値動きに意味を見出す
ことだ。
● 年末の値動きは「理由のない動き」
流動性が低い中での動きは、
-
再現性がない
-
継続性がない
そのため、
分析対象としての価値は低い。
■ 7. 主要通貨ペアの現在評価（12月26日）
| 通貨ペア | 評価 |
|---|---|
| USD/JPY | 高値圏・評価低下 |
| EUR/USD | 緩やかな上昇基調 |
| EUR/JPY | 構造的に強い |
| AUD/USD | 押し目待ち |
| AUD/JPY | 年明け注目 |
| GBP/USD | 不安定 |
| CAD/JPY | 原油次第 |
■ 8. 12月26日の結論
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相場は完全に来年視点
-
ドル円は役割を終えた通貨ペア
-
ドルは基準通貨へ
-
円は売られ過ぎ修正待ち
-
ユーロ・豪ドルが次の主役
-
今は「待つ局面」
🧭 総括
12月26日の相場は、
静かだが非常に雄弁だ。
値動きは少ない。
だが、評価はすでに固まった。
相場は常に、
-
動いている時より
-
動かない時に
重要なメッセージを発する。
今は、
そのメッセージを読み取る時間だ。
動くのは、
年が変わってからでいい。
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