【2025年10月29日 為替ファンダメンタル分析】
― ドル安基調が鮮明化、円は反発継続へ。米指標と日米金融政策が相場の焦点に
■ はじめに：10月29日の市場テーマ
2025年10月29日の為替市場は、ドル安基調の鮮明化と円反発の継続という流れが市場テーマとなりました。前日まで続いたドル高一服ムードは本格的な調整局面へと移り、ドル円は152円台割れを試す展開となり、クロス円全体で円高圧力が強まっています。
背景には以下の5つの重要要因が存在します。
| 本日の主要テーマ | 内容 |
|---|---|
| ① 米指標の弱さ | 雇用・消費が鈍化、ドル買いの持続力低下 |
| ② FRB利下げ観測 | 年末もしくは2026年前半に利下げ前倒し観測 |
| ③ 日銀政策正常化期待 | 日本の利上げ観測強まり、円支援材料に |
| ④ 通商・地政学リスク後退 | 米中改善ムード、円への安全資産買いは一服 |
| ⑤ ポジション巻き戻し | ドルロング（ドル買い）ポジションの手仕舞い |
本日は「流れが変わり始めた局面」と言えます。
特にドル円はピークアウト感が徐々に台頭し、円ショート（円売り）の巻き戻しが発生し始めています。
■ 1．米国：ドル安加速。利下げ前倒し観測が市場を支配
● 米指標の悪化がドル売りを誘発
前日に発表された米国の消費者信頼感指数（CCI）は市場予想を下回り、3か月連続の悪化。これに加えて大手企業による人員削減報道も相次ぎ、労働市場のピークアウト観測に拍車がかかっています。
要するに市場は、
「米景気は頭打ち → 利下げ前倒し → ドルの金利優位性が低下」
という連想を強めており、ドル安が自然な流れとなっています。
● FRB利下げ観測が前倒し
インフレ鈍化と景況感悪化が同時進行しているため、これまで2026年前半とされていた利下げ時期が「年末または2026年1Q」と前倒し予想に変化。
その結果、ドル買いの根拠であった「他国より高金利」が崩れつつあります。
● 今後の焦点
-
今週発表される雇用データ
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FRBメンバーの発言
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債券市場の金利動向
特に雇用統計で悪化が確認されれば、ドル売りはさらに強まる可能性が高いと見ます。
■ 2．日本：円反発は本物か？ 「政策・発言・介入」の3点がカギ
● 財務省発言が相場に影響
ここ数日、財務省・日銀関係者から「過度な為替変動に対処する」との発言が相次ぎ、円買いが入りやすい環境が整いました。
この発言は、実弾介入ではなくとも「口先介入」として強く機能しています。
● 日銀の利上げ観測が再浮上
市場では 2025年12月または2026年初の利上げ が再び意識され始めました。
・円安が輸入物価を押し上げている
・賃上げが進み、国内物価が上昇
これらを受けて、日銀も「超緩和政策の出口」に近づいているとの見方が強まっています。
● 円は短期反発・中期転換の可能性
ドル円は 152円〜153円台が重くなりつつある という動きが確認されており、相場の地合いが変化している可能性があります。
短期：151円台を再度試す可能性
中期：150円割れの可能性も視野に
ただし、1日に2〜3円の急変動を警戒しつつポジション管理が必要な局面です。
■ 3．ユーロ・ポンド・クロス市場の動き
● ユーロ（EUR）：弱さと底堅さが混在
ユーロは対ドルでは上昇しやすい環境ですが、ユーロ圏内の景況感が鈍いことから、本格的な上昇とはまだ言えません。
EUR/USD：1.16〜1.19のレンジ上抜けを試す局面
● ポンド（GBP）：英景気懸念で上値は限定
英国の不動産市場が再び下落傾向にあり、ポンド買いを積極的に行うには材料不足。
ドル安に連れてジリ高にはなるが、買いの持久力は低い相場です。
● クロス円（EUR/JPY、GBP/JPY）
円高基調の影響で「上値重く、戻り売り優位」が継続。
今は円売りトレンドが終盤に差し掛かっている可能性があるため、クロス円買いは慎重に。
■ 4．資源通貨：豪ドル・カナダドル・NZドル
資源通貨は、ドル安とリスク選好（株高）で買われやすい地合いです。
| 通貨 | 現状 | 注目ポイント |
|---|---|---|
| AUD | 反発基調 | 中国景気改善期待が追い風 |
| CAD | 横ばい | 原油価格の動向がカギ |
| NZD | やや強含み | 豪ドルとの連動性強化 |
短期では買いが入りやすいですが、ドルが反転すれば巻き戻しの速い通貨群であるため、長期保有はリスクを伴います。
■ 5．リスク要因と逆シナリオ（想定外の動き）
| リスク要因 | 相場への影響 |
|---|---|
| 米指標が市場予想を上回る | ドル買い戻し → 円売り再燃 |
| 日銀が慎重・ハト派発言 | 円売り加速で153円台再浮上 |
| 米中関係に新たな緊張 | 円急騰の可能性（リスクオフ） |
| 米金利急騰（債券売り） | ドル買い再開、円は売られやすい |
現在はドル安・円高に流れが傾いていますが、まだ完全なトレンド転換と断言するには早く、ニュース一つで巻き戻しが起きる不安定な局面と言えます。
■ 6．本日のトレード戦略
【USD/JPY：ドル円】
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基本戦略：戻り売り優位
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152.30〜152.80：売りエリア
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151.50：最初の押し目ライン
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150.80：割れたら下落加速の可能性
→ ストップは153.20付近に設定が安全策。
【EUR/USD】
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ドル安トレンドの恩恵で買い優位だが、引きつけて買う方針
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1.165～1.170：押し目買い候補
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1.185超えでトレンド転換確定の流れへ
【クロス円全般】
-
買いではなく 戻り売り＆短期利確
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円買いトレンドが強まれば利益が伸びやすい局面
■ まとめ：流れが変わる「節目の相場」
10月29日の市場は、明確に流れが変わりつつある局面に入っています。
✅ ドル高一服 → 調整局面入り
✅ 円の反発開始 → 中期トレンド転換の可能性
✅ FRB利下げ観測がドルの重しに
特にドル円では
153円台が天井となり、150円台への調整が本格化する可能性
が意識され始めました。
★ 相場格言でいえば、今は
「天井では売りを急ぐな、転換初期にこそ準備せよ」
というタイミングです。
ポジション管理を徹底しつつ、押し目・戻り・反転の転換点に乗るための“待つ戦略”が求められる一日になるでしょう。
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