2025年5月に突入し、為替市場では円安トレンドの継続と、主要国の金融政策への思惑が交錯しています。アメリカ経済の堅調さが続く一方、欧州やオセアニアでは利下げ議論が強まり、世界の金融政策が次第に分岐する兆しが見えています。
本稿では、主要通貨ペア10種を取り上げ、最新の相場動向・背景要因・今後の展望を包括的に解説します。
■ 主要通貨ペアの概況
◇ 1. ドル円（USD/JPY）：円安基調続くも160円が節目
ドル円は2025年5月初週、159.70円前後で取引されており、4月末に一時160.20円台を付けた後の調整局面が続いています。
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米国の4月雇用統計は堅調で、FRBの利下げ観測はやや後退。
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一方、日銀は追加利上げに慎重であり、金利差の維持による円売り圧力が継続中。
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4月末の為替介入疑惑も、相場の反転材料とはならず。
今後も160円台の攻防が続く見通しであり、米インフレ指標（CPI）や日銀の発言次第で上値ブレイクの可能性があります。
短期目標：160.50円〜161.00円
下値目処：157.00円（介入観測ライン）
◇ 2. ユーロ円（EUR/JPY）：170円突破の可能性
ユーロ円は現在169円台半ばで推移し、年初来高値圏を維持しています。
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ECBはインフレ鈍化を受け、7月利下げ観測が優勢。
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それでも円の弱さが主因となり、ユーロ円は上昇。
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欧州経済は製造業が回復傾向、サービス業は堅調。
テクニカル的にも上昇トレンドが継続しており、170円の突破は時間の問題という見方もあります。
◇ 3. ポンド円（GBP/JPY）：再び200円を伺う展開
ポンド円は199円台で取引されており、200円の大台が目前です。
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英中銀（BOE）は、インフレ高止まりを警戒し利下げに慎重姿勢。
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英国の経済成長は緩やかに回復中。
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円の弱さとポンドの金利優位性が共存する形。
今週のBOE会合ではハト派姿勢が強まる可能性もあるが、円売り圧力の方が強く、上昇余地は残る。
◇ 4. 豪ドル円（AUD/JPY）：資源価格と中国指標が支え
豪ドル円は108.50円前後で推移。豪州のCPI上昇や強い雇用統計を背景に、RBAの利上げ可能性が残っており、豪ドルは底堅い動き。
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中国の景気回復の兆し（PMI改善）が豪ドルに好影響。
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資源相場（特に鉄鉱石）が堅調に推移。
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日豪の金利差も豪ドル買い材料。
110円突破にはさらなる外部支援材料が必要ですが、押し目は拾われやすい地合いです。
◇ 5. NZドル円（NZD/JPY）：底堅いが伸び悩み
NZドル円は95円台前半で推移。RBNZ（NZ準備銀行）はインフレ抑制姿勢を続けつつも、追加利上げは見送りの可能性が高まっています。
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ニュージーランドの景気回復が鈍く、通貨買い材料が限定的。
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豪ドルとの連動性が強く、連れ高する場面も。
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日NZ金利差の拡大が支え。
ただし、豪ドルに比べてファンダメンタルズの好材料が乏しいため、上昇は限定的です。
◇ 6. カナダドル円（CAD/JPY）：原油価格が追い風に
カナダドル円は117円台後半で堅調に推移。WTI原油価格の反発と、カナダ中銀（BOC）の利下げ開始時期が不透明なことがカナダドルをサポートしています。
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原油高＝カナダドル高という伝統的な関係が復活。
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米国と連動した景気回復もプラス材料。
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テクニカル的には120円台も視野。
◇ 7. スイスフラン円（CHF/JPY）：安全資産でも円より強い
CHF/JPYは176円台と、歴史的高値圏にあります。
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スイス中銀（SNB）はインフレ鈍化を受けて3月に利下げを実施。
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それでも円がより弱いため、フランは円に対して上昇。
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リスクオフ局面ではフラン買いが強まりやすい。
為替介入懸念は低く、レンジは175〜178円と安定的な動きが予想されます。
■ ドルストレート通貨ペアの動向
◇ 8. ユーロドル（EUR/USD）：1.07ドル台で小動き
ユーロドルは1.0740〜1.0780ドルの狭いレンジで推移。
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米国の強い経済指標がドル高圧力を強める一方、
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欧州の利下げ観測がユーロの重石。
FOMCや米CPI次第で、1.07割れ→1.06台への下落も視野に入ります。
◇ 9. ポンドドル（GBP/USD）：底堅く推移も上値重い
ポンドドルは1.2530〜1.2580ドルで推移。
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英経済の粘り強さとBOEのタカ派姿勢が支え。
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米ドル高地合いの中ではポンドの上昇も限定的。
今後の米英金融政策の温度差が広がれば、レンジブレイクの可能性もあります。
◇ 10. 豪ドル米ドル（AUD/USD）：資源価格のサポートで反発傾向
AUD/USDは0.6620〜0.6660ドルで底堅い動き。
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RBAの追加利上げ観測が豪ドルを支える。
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中国PMIや鉄鉱石市況との連動性が依然として強い。
豪ドルはドルインデックスと逆相関関係にあるため、米ドルが弱含めば0.67台回復も視野。
■ 総合展望とリスク要因
◇ 金融政策の転換点：利下げvs利上げのせめぎ合い
世界各国の中央銀行は、インフレ抑制から景気支援への転換を模索しています。
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米FRBは「2025年内3回の利下げ」を視野に入れるも、時期は不透明。
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ECB・RBA・BOCなどは夏以降の緩和開始を検討。
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日銀は「量的引き締めも視野」と発言するも、実際の行動は慎重。
各国の温度差がクロス円の変動を生み出しています。
◇ 地政学的リスクとその影響
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中東情勢（イスラエル・イラン）
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米中対立
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台湾海峡問題
など、地政学的リスクが常に背景にあり、突発的な円買い要因になる可能性があります。
◇ 日本政府・日銀の介入の可能性
ドル円160円突破で4月末に介入があったとされるが、明確な声明は出されず。
今後、161円〜162円を突破した場合には再介入の可能性が浮上。
ただし、過去の介入の「効果が一時的」であることを市場が認識しており、介入そのものの抑止力は限定的となっています。
■ まとめ：多極化する為替市場をどう読むか？
現在の為替市場は、「ドル高トレンド」と「円安トレンド」が同時進行しており、クロス円を中心に強い円売りバイアスが見られます。
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通貨ごとのファンダメンタルズ
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中央銀行の姿勢
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地政学的要因
これらを複合的に分析することが、今後のトレード戦略の鍵となります。
今後の重要イベントを念頭に置きつつ、各通貨ペアの特性を踏まえた戦略的アプローチが求められます。
今後の注目イベント：
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5月7日（水）：パウエルFRB議長講演
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5月10日（金）：米CPI（インフレ指標）
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5月13日（月）：日銀金融政策決定会合・議事要旨公表
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