【2025年8月28日 為替市場ファンダメンタル総括】

— ドルの反落続く中、Fedへの政治圧力と利下げ期待が交錯。アジア市場と主要通貨の今後を展望

1. 市場概況：ドル軟化継続、新興市場と安全資産に注目集まる

• 世界の市場は、ドル指数がやや軟化しながらも落ち着いた推移を見せました。(turn0news18)

• アジア株式は板ばさみ状態。**Nvidiaが良好な決算を発表するも、中国向けの不透明さから半導体関連株に売りが出るなど、地域によって反応が分かれました。**韓国・台湾のチップメーカーに影響が波及。(turn0news17)

• 一方で、金（ゴールド）は小幅安へ。ドル安圧力がある中での政治リスクとのバランスで、下げ幅は限定的です。(turn0news17)

• 原油価格（Brent）は約0.5％下落。景気懸念やドル連動の影響を受けた模様。(turn0news17)

2. ファンダメンタル分析

A. 9月利下げ期待の深化とドルの重し

• ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁が、9月の利下げの可能性に言及し、市場では25ベーシスポイントの利下げが約89％の確率で織り込まれています。また、年内計55bpの利下げが見込まれています。この動きがドルにさらなる弱材料を与えました。(turn0news18)

• 米2年債利回りは5月以来最低水準へ低下し、ドルの短期金利誘導圧力も低下傾向にあります。

B. Fedへの政治的介入と信任低下

• トランプ大統領によるFed理事の解任騒動で、政策の独立性への懸念が強まり、ドルへの信頼低下として反映されています。(turn0news16)

• この構造的な懸念が、ドル下落を「意図的な政策」とする見方まで生んでおり、市場心理への長期的打撃も視野に入る展開となっています。

C. アジア・新興通貨市場の動揺と中央銀行対応

• インドでは、米関税圧力によるルピーの下振れをRBI（インド準備銀行）がドル売り介入で支えているとの観測が広がり、ルピーは安定〜やや上昇傾向。(turn0news19)

• アジア通貨は概ねドル安圧力に反応し、安定的な動きが見られます。

3. 通貨別＆資産別動きの整理

4. 市場心理：構造的リスクと政策期待の揺らぎ

• ドルが長期的に信認を失う懸念が重なり、「ドル売り＋非ドル資産分散」の動きが強まっています。

• 同時に、利下げ期待を追い風にした短期リスクオンも存在し、ポジション構築にはシナリオ別対応が必要な状況。

5. 投資戦略提案

短期（本日〜来週前半）

• USD/JPY：147.0–147.5円ゾーンで押し目買い。損切りラインは146.5円、ターゲットは148円。

• EUR/USD / GBP/USD：1.160–1.165をロングエントリーゾーン。反発後の利益確定ポイントは1.17。

• 金（ゴールド）：ドル下落リスクヘッジとしてホールド。ストップロス：3350ドル、目標：3450ドル。

中期（数週間）

• ドル構造的弱相場継続と仮定：USD/JPYは142–145円、EUR/USDは1.18超を視野に。

• 通貨バスケット分散：ユーロ、ポンド、ルピーを組み合わせ、地域分散型ポートフォリオを構築。

• オプション戦略：ドルプットや非ドル資産コールのヘッジ導入。

6. 注目イベントカレンダー

• 米7月PCE（個人消費支出）発表：インフレ動向次第で利下げ観測の修正可能性。

• 米雇用統計（非農業部門雇用者数）：9月FOMCへの材料。

• RBI・その他新興国中銀の政策動向：ルピーなどへの影響要因。

• トランプ政権のFed・中央銀行に関する動き：独立性への更なる圧力に注意。

7. 総括：政治・政策への信認低下と利下げ期待のせめぎ合い

8月28日は、「ドル信頼の揺らぎ」と「9月利下げ期待の高まり」が交錯する日となりました。
ドルは短期的に圧迫されつつも、構造的な為替トレンド変化を読み取った上で中長期戦略も視野に入れる局面です。

投資家は「短期的なドル軟化の波に乗りつつ、構造転換に備えたポートフォリオ構成」を段階的に整えていくことが重要です。