【2025年8月6日 為替市場ファンダメンタル分析レポート】

— FRB人事不透明、米インフレ鈍化兆候、トランプ関税攻勢…為替展開のカギを握る構造的視点

1️⃣ 本日の市場概況：ドルは小動き、転換点を模索

• ドル指数はほぼ横ばい。ドル円は前日比‑0.1％、対主要通貨でも0.1％前後の微調整。市場はFRBの人事決定と経済指標に注目しながら慎重な展開となりました Reuters。

• 市場は9月の利下げ確率を約86.5％と織り込む一方で、年内さらに複数回の利下げを期待。ただし、長期金利は小幅に上昇し、3年債入札も微妙な需要感でした Reuters。

• オーストラリアドル・ニュージーランドドルは0.4％上昇、インドのルピーも中銀据え置きを受けて若干反発。NZの失業率上昇は次回利下げ期待を後押ししています Reuters。

• アジア株はおおむね上昇傾向。ただし、米サービス業の停滞感や企業業績の鈍さがリスク要因として存在しました apnews.com。

2️⃣ 注目のファンダメンタル①：FRBの人事不透明とドルの構造的弱さ

• トランプ政権がFed理事候補とパウエル議長の後任を今週中に発表すると報道。特にアドリアナ・クグラー氏の辞任後、次期人事に注目が集まっています Reuters+1。

• 市場はFRBの独立性やデータ信頼性に強い疑念を抱き始めたとの声が多く、ドルへの信任感が揺らいでいます Reuters。

• Reutersの調査では、アナリストの多くがドルの中長期的な弱気見通しを継続。特にユーロは10月に1.17、1年以内に1.20への上昇を予測しています Reuters。

3️⃣ 米経済：ステグフレーション懸念とインフレ鈍化の兆し

• 7月の非サービス業セクター指標が停滞感を示し、入力コスト上昇とサービス需要鈍化が懸念される展開になっています Reuters。

• また、トランプ大統領が半導体・医薬品などへの追加関税を示唆。これが企業のコスト構造に圧力を与え、インフレと景気鈍化の”ステグフレーション”シナリオを浮上させています Reutersapnews.com。

• 世界的には米10年債利回りが低下傾向。投資家は安全資産の債券に移動し、ドル買いの勢いが限定的になっています Reuters。

4️⃣ 通貨別反応と中銀スタンス

💴 USD/JPY（ドル円）

• ドル円は約149.4円前後で推移。変動は小さく、150円突破には慎重姿勢が優勢です Reuters+1。

• FRB利下げ織り込む一方、日銀の政策据え置き継続もドル支援要因。ただし、150円の節目は介入観測圧力もあるレベルです。

💶 EUR/USD（ユーロドル）

• ユーロは1.158〜1.16でわずかな反発。しかし米ドルに対する構造的弱さから反転には至らず、中期では1.17以上の予測が主流です Reutersbarrons.com。

🌏 他通貨（AUD/NZD/INRなど）

• 豪ドル・ニュージードルは0.4％上昇：アジアリスク通貨への資金流入とNZ利下げ見通しが背景 Reuters。

• ルピーはやや上昇。インド中銀の据え置き判断が安心感となっています。

5️⃣ テクニカル視点と予測レンジ：ドル円を中心に

• 2025年8月のドル円平均レンジ予測は約145〜153円、週次では147〜150円。現在は中間の149円付近に位置しています longforecast.commidforex.com。

• RSIは中立〜やや売られ過ぎゾーンに接触。MACDのトレンドは横ばい圏。上抜けには材料と信認回復が必要です。

6️⃣ 投資戦略＆シナリオ設計

🕒 短期戦略（本日〜今週）

• ドル円レンジ対応：149.8付近で戻り売り、148.8割れでは押し目買い。SL/TP設定を慎重に。

• EUR/USD押し目ロング：1.158割れで買い、目標1.17。反対に1.16割れは慎重に。

• USDプットオプション戦略：ドル下振れに備えたヘッジとして有効。

🕰 中期戦略（数週間〜年末）

• 構造的ドル安見通し継続：ドル指数は年末までに再度下落基調へ。EUR/USDは1.17〜1.20接近。

• アジア・資源通貨バスケットの積極運用：AUD、NZD、INRを組み合わせ分散。

• 金／債券／不動産など非ドル資産との相関戦略を活用。

7️⃣ 今後注目の材料（カレンダー）

• ✅ 8月9日以降：FRB理事人事・議長後任発表

• ✅ 9月5日：米雇用統計（NFP）

• ✅ 米中・米インド通商協議進展

• ✅ BOJ・ECBの次回会合・声明

🧩 総括：転換期の「待機と見極め」局面

本日は、ドルが方向感を欠く中でFRB人事・米経済構造・通商リスクへの敏感さが市場を左右する状況となりました。

• ドル買い材料は限られつつも、日銀据え置きと世界的な金利差期待が底支え。

• 同時に、米の政策信頼性が揺らぎ、ドル弱観測が主流に逆戻りする可能性も高い。

• **トレーダーは“過熱方向への一方通行でなく、逆風場面への備え”**を忘れないことが重要です。