【2025年9月10日 為替市場 ファンダメンタル総合分析】

— 弱まる雇用、市場は利下げを前提。ドルは底堅さ維持も政治・インフレが影響材料に

1. 今日のマーケットサマリー

• 米ドルは小幅に下げ幅限定の推移。市場は今週の重要な PPI（卸売物価）と CPI（消費者物価）に注目し、慎重な姿勢を見せています。Reuters

• アジア株は堅調な動き。特に日本、韓国、台湾を含む主要市場が上昇。背景には、米の金融緩和期待と軟化する雇用指標が支えとなっています。Reuters

• **米雇用統計の大幅下方修正（過去 12 か月で約 91 万件規模）**が市場を揺さぶり、利下げ期待はより鮮明に。スリー株式指数は一斉に最高値更新を果たしました。AP NewsReutersウォール・ストリート・ジャーナル

• 地政学・政策リスクにも注意。オーストラリア、インドネシア、日本、フランスでの政治動向がリスクとして意識されています。Reuters

2. ファンダメンタル分析の焦点

雇用指標の急落と金融政策の兆候

• NFP（非農業部門雇用者数）の大幅下方修正や、労働市場の軟化傾向が明確になり、市場は米連邦準備制度（Fed）の 9 月の利下げを “確約された未来” として織り込んでいます。AP NewsReuters

• 現在、市場では25bp の利下げがほぼ確実視され、さらに50bp の追加緩和への期待も一部に存在。ただし、CPI・PPI の結果次第で期待の調整余地もあります。ウォール・ストリート・ジャーナルReuters

雇用とインフレのはざまで揺れる Fed スタンス

• 成長とインフレのバランスを見極めるフェーズで、短期的な利下げは支持されるものの、コアインフレの持続度が鍵。政策のコミュニケーションに注目。

• 欧米各中銀の姿勢は通常通り据え置き基調ですが、日本やフランスでは政治不安や政策の不透明さが意識され始めています。Reuters

3. 通貨別＆資産別展開とシナリオ整理

4. 投資戦略提案：短期と中期の視点で整理

短期戦略（本日〜週内）

• USD/JPY：147.4 を下限に円買い。148.5 接近で戻り売り、下値は 146.5 を意識。SL 明確に。

• EUR/USD・GBP/USD：ドル軟化でロングエントリー。EUR 1.17、GBP 1.35 を目標に。

• 金（ゴールド）：安全資産としてホールド継続。3550–3600ドルが心理的節目。

• 株式：アジア株や米ETFをロング。雇用統計後のボラティリティも視野に短めの利食いも重要。

中期戦略（数週間〜数ヶ月）

• ドルの構造的弱気継続前提：USD/JPY は 142–145 円、EUR/USD は 1.18 超までの上昇が狙い。

• 分散型ヘッジポートフォリオ：金、ユーロ、アジア通貨、株式比率を調整し、ドル依存を減らす。

• イベント依存型ポジション編成：雇用統計、インフレデータ、Fed 状況によって柔軟に配置変更。

5. 今週の注目イベント一覧

総括

9月10日は、雇用統計の下方修正を背景に、Fed の利下げ期待再燃とドルの軟調継続という構図が明らかになった日です。アジア株の上昇、金の高値記録、債券の利回り変動など、複数資産クラスで影響が波及しています。

今週は、PPI/CPI/NFP と金融政策に直結するイベントが目白押しの上、政治的リスクも再燃局面。短期では柔軟に利益確定・逆張り準備、中期ではドル弱トレンドに則した分散戦略が求められます。