【徹底解析】6月25日 為替市場ファンダメンタルレポート

— 停戦後の原油急落によりドル全面安、リスクオンと利下げ観測の影響で円・資源国通貨が反発 —

1. 市場サマリー：一夜明けて浮き彫りになる相場構造

• 中東停戦維持の確認 → 原油価格は65〜67ドルへ急冷。これにより市場は急速にリスクオンへ転換し、ドル指数は0.6%下落。

• ドル円は145円台前半へ調整。アジア市場での反応は限定的ながらも、心理的には円高サイドに傾いています。

• 短期市場は「ドル弱＆原油圧力・利下げ見通し」という三重苦的構図に直面。一方で、国際リスク軽減が追い風となりました。

2. 原油価格急落とドルの相関関係

• 停戦報道後、北海ブレントは3％超の急落、WTIは64〜65ドルまで調整し、インフレ懸念が緩和されました。

• 原油価格とインフレは深い相関があり、これがドルインデックスの下落＋利下げ圧力の背景要因と重なります。

• また、ドル売りから円・ルピーなど輸入通貨にプラス波及。特にインド通貨は0.6％上昇し86.22→86.75へ。

3. 米ドル／円：為替テクニカルと動意の読み筋

a) 短期チャート分析

• 145.95〜146.00円に強い上値抵抗が確認され、145円付近で一時反発・145.30〜145.10円をもみ合いレンジ。

• RSIは中立〜売られすぎ圏に位置し、EMA50を下回る局面では短期的な反発余地も残るものの、新たな下抜け圧力が強まれば144円後半へ軟化。

• Forex24.pro は「145.05ゾーン反発か破れたら142.65まで試すかもしれない」と警戒ラインを示しており、本日のキーポイントも145.05圏の挙動forex24.pro。

b) 中期構図

• **ドルの構造的な弱さ（利下げ観測・物価伸び鈍化）**がリスク資産の安心感と結びつき、USDJPYはレンジ下抜け局面へ突入しやすい環境。

• ドルの短期需給も「売り主体」の状態継続中で、ポジション調整の動意も高い。

4. 各国通貨の今日の動向

5. 市場心理：リスクオン × 利下げ期待 × 地政学の静穏

• 停戦がリスク心理を改善し、世界株式は最高値圏。ドル一段安と資源国通貨上昇トレンドに傾斜。

• Fedブーマン副議長が7月利下げ可能性を指摘するなど、利下げ方向への声も再浮上apnews.com+15reuters.com+15reuters.com+15。

• 米10年債利回りも6週間ぶり低位。これがドル魅力を削ぎ、世界的にドル買い需要が後退。

6. ファンダメンタル・フレームワーク

1. 地政学リスク低下 → リスクオン進行 → ドル弱

2. 原油価格下落 → インフレ圧力緩和 → 金利先高観の後退 → ドル売り寄与

3. FX市場における「ドル売りオプション」が積極化中：投資家のドル弱期待は続いているreuters.com+15reuters.com+15reuters.com+15。

4. 中銀のスタンス不透明：Fedは慎重途上、BOJは依然緩和継続。これがクロス円の参照点となり、逆相関も不透明に。

7. 投資戦略制定の視座：短期・中期それぞれ

■ 短期（本日〜翌日）

• ドル円押し目買い／ショート戦略
  　– 145円割れトライなら買い、ただし144円割れは見送り
  　– 145.9〜146円では戻り売り検討

• 資源国通貨（AUD/NZD/INR）ロング
  　– 原油安→リスクオンが継続する間は支えあり
  　– 利確目標：+200〜300pipsを想定

■ 中期（数週間）

• ドル円レンジ放れ or 下抜け戦略
  　– 144円台維持ならターゲット142〜143円
  　– ただし、地政学再燃時にはリスクリターンを再調整

• 欧州通貨／オプションヘッジ
  　– EUR/USDの押し目投資＋USDプット購入が効率的
  　– リスク耐性によってはオプションで損失限定型戦略も有効

8. 注視すべき今日のポイント

• ドル円が145円を下回るか否か

• 原油・金利・株式市場の反応継続性

• Fed発言（Bowmanほか）やリターンキャップ

• オプション市場（ドルプット買い）動向

9. 総括：グランドパターンの変化局面

• 本日は「停戦＝原油調整＝ドル弱転換」という三位一体によって、為替市場が内包する構造変化が明確に出やすい局面でした。

• ドル円は145円前後に軸足を移しながら調整継続。リスクオン＆利下げ材料が重なる中、短期では押し目買い、中期ではドル構造弱要因を踏まえた引け方向への戦略が有効です。

• メインテーマは「原油・地政学・利下げ見通し」。これらの動向次第で、相場の再調整 or ダブルボトム形成 or リバウンドいずれのシナリオも成立可能です。