【2025年7月1日 為替市場 再解剖】

— ドルは最悪の上半期から立ち直れるか？地政学緩和、利下げ観測、米財政不安…複合要因を徹底整理

1️⃣ ドルの「65年以来最悪のH1」 – 相場の現状再確認

• 6月末にかけてドル指数が4年ぶり・DXYで約10%急落し、1973年以来最悪の上半期となる下落幅で終了しましたreuters.com+9m.economictimes.com+9reuters.com+9。

• 本日は年初来で反発の兆しも、依然として弱い流れが継続中。

• 米財政赤字懸念、トランプ政権の経済政策混乱、Fedの独立性への懸念がドルの構造的疲弊の背景となっていますreuters.com。

2️⃣ 今日の相場キードライバー

▶ 地政学緊張緩和による安全通貨一服

• 中東停戦継続の報により原油価格が再び下落基調となり、リスク通貨回帰の流れが進行中。

• ドルはセーフヘイブン的支援を失い、円・ユーロ・ポンドが弱含む一方、資源通貨が全面高。

▶ Fedメンバーの利下げ支持

• Bowman、Goolsbeeらが7月の利下げを支持と発言、Fed内部でイールドカット論が分裂的に浮上していますreuters.com+15businessinsider.com+15investopedia.com+15。

• 一方、Boston FedのCollins総裁は「7月時点では追加データが不足」と慎重姿勢を示し、利下げのタイミングは依然として不透明。

▶ 米財政不安と国債増発圧力

• 巨額の財政赤字とトランプ次期税制・歳出案が再び財政懸念を呼び起こし、ドルを圧迫。

• 米10年債利回りは下落傾向が継続し、ドル支援要因が激減。

3️⃣ 通貨別の動き（本日中心）

4️⃣ ファンダメンタル分析深掘り

A. ドル失速の3大構造要因

1. Fed政策の不透明化と分裂懸念：利下げ織り込みが進む中で、内部で意見分かれが顕在化reuters.com+11businessinsider.com+11nypost.com+11。

   2. 財政リスク×トランプ政策の混乱：赤字懸念・貿易摩擦再燃がドル信頼を揺るがす

   。

   3. 地政学安定・原油下落：リスクオン再燃によるセーフヘイブン解除で、ドルの「買い戻し機会」は減少

   。

B. 欧州・リスク通貨トレンド

• ユーロは上値余地大：1.18超え試す局面で、ECB見通しとの兼ね合いも注視。

• **資源通貨（AUD/NZD）**は底堅く、158〜162円レンジでの調整も可能。

• クロス円も連動反応：円安でEUR/JPY・GBP/JPYが再び上昇レンジ形成。

5️⃣ テクニカル分析：ドル円視点

• サポートライン：142.50→142.00円。142円割れたら下落加速、141円ミドルへ。

• レジスタンス：143.50→144.00円。ここを抜けば調整終了→ターゲット145円。

• RSIは「中立〜やや売られ過ぎ」で、EMA50が下値で支持する可能性。

• FreshForexは143.50で売り、SL144.30、目標142.40を推奨reuters.com+3reuters.com+3businessinsider.com+3freshforex.com。

6️⃣ 投資戦略提言

【短期〜数日】

• ドル円ショート戦略優先：143円突破できず142ミドル目標。

• 資源/エマージング通貨ロング：AUD・NZD・INRが堅調トレンド形成。

• EUR/USDロング：1.18突破狙いで押し目買い。

【中期〜数週間】

• ドル構造弱継続戦略：141〜142円ミドルで反転対応、分割買い。

• ヘッジ戦略：EURプット／USDプット、原油コモディティ先物も有効。

• リスク管理：Fed会合・米CPI前にポジション軽量化、ストップ厳守。

7️⃣ 見逃せない本日注視材料

• ✅ Fedメンバーの追加発言（Bowman、Wallerなど）。

• ✅ 米財政関連のニュース（税案の進展度合い・赤字状況）。

• ✅ 原油・10年債・株価動きの連動性。

• ✅ グローバルリスク感の変化（市場センチメント指数・VIXなど）。

8️⃣ 結論：ドル構造弱フェーズは継続中

本日、ドル売りは未だ止まらず、円・資源・欧州通貨が堅調に反応しており、中〜長期視点では「ドルの構造難局相」を改めて浮き彫りにしました。

本日の戦略キーワード：
– ドルショート／資源・リスク通貨ロング
– ターゲットはドル円142〜143円・EUR/USD 1.18超え
– Fed・米財政・原油動向にアンテナを集中