【2025年7月2日 為替市場ファンダメンタル徹底分析】

— ドルは3年ぶり安値、原油安定、Fedへの圧力…相場変化の焦点を整理

1️⃣ 本日の相場総覧：ドルが苦戦、原油は小動き

本日、ドル指数は過去3年ぶりの水準に低迷し、為替相場全体で「ドル売り基調」が顕在化しましたreuters.com。
一方、原油（BrentとWTI）は安定推移。OPEC+が8月の増産姿勢を打ち出し、供給不透明感が一巡したことが背景ですが、需給バランスの不透明さから方向感の乏しい小動きにとどまっています。

2️⃣ ドルの構造疲勢：背景と要因の深堀り

A. Fedへの圧力と独立性への懸念

• パウエル議長へのトランプ圧力、後任候補の示唆により、Fedの独立性が揺らぐリスクが台頭。

• これが市場の「利下げ期待」につながり、ドルは軟調継続。CME先物市場では7月利下げ確率が約25％に跳ね上がっていますreuters.com+8reuters.com+8businessinsider.com+8。

B. Fed内部の方針分裂

• Michelle Bowman副議長やGoolsbee総裁が「7月利下げあり得る」と発言し、利下げ圧力が高まっていますreuters.com+2reuters.com+2nypost.com+2。

• ただし、Hammackなど「データ待ち派」は慎重姿勢。Fed内の方針分裂が市場の不透明要因となっていますreuters.com。

C. 米財政拡張によるドル圧力

• トランプ税制改革＋歳出拡大により、財政赤字懸念が再燃。

• 世帯債務や米10年金利水準にも警戒が敷かれ、ドルへの信用がやや揺らいでいますbusinessinsider.com+8reuters.com+8reuters.com+8。

3️⃣ 原油市場と為替の関係

• Brent 67.07ドル、WTI 65.36ドルで安定。OPEC+による供給増が材料消化された形ですが、その見通しが弱気材料にはならずreuters.com+15reuters.com+15reuters.com+15。

• 原油とドルインデックスの相関が崩れつつあります。かつて地政学ショックで原油高＝ドル高だった時代との様相が変化。今回は原油小動きでもドル安傾向が継続。

4️⃣ 各通貨反応：ドル以外の潮流

• ドル円（USD/JPY）：円買いが先行し、144円台後半〜145円台前半で推移。一時戻りも限定的。

• ユーロドル（EUR/USD）：1.178付近まで再上昇。市場では「1.18回帰」を意識しており、ECBとの金利乖離も支援材料に。

• AUD/USD, NZD/USD：資源通貨全体に買い圧力。オセアニア通貨は+0.7～0.8％強の戻りを見せています。

• USD/INR（ルピー）：ドル売りの波及効果で85.60あたりから反発があり、アジア通貨リバランスの輪が広がっています。

5️⃣ テクニカル整理：ドル円中心に視座

• 抵抗帯：145.50〜146.00円。ここを超えないかぎりはドル弱基調継続。

• サポート帯：144.00→143.50→142.50円。特に142円は深めの押し目ゾーン。

• モメンタム指標（RSI/MACD）は中立〜やや売られ気味。EMA50の帯域で一時反発余地あり。

6️⃣ 相場心理と市場センチメント

• **地政学リスク沈静化（停戦→安定）**により、昨日までの“円高・ドル買い”圧力は緩和。

• しかし、Fedへの疑念と財政懸念によって、世界的なドル売り圧力が優勢です。

• 米CPI・雇用統計を前にポジション調整も活発化。リスク資産と資源通貨に回帰する動きが強まっていますca.finance.yahoo.com。

7️⃣ 投資戦略と相場対応指針

🕒 短期（本日〜数日）

• ドル円ショート優位：145円前後で売り、目標は144→143.5円。

• 資源通貨ロング：AUD/NZDロング、EUR/USDの押し目買い狙い。

• USD/INRショートも有効：アジア通貨買いに乗る戦略が期待されます。

🕰 中期（数週間〜）

• ドル構造安が続く展開：ドル円で142〜143円帯、EUR/USDは1.18突破。

• 米財政とFed動向でボラティリティ持続：Fed会合やCPIなどにより短期ブレイクが想定されます。

• ヘッジ戦略の併用推奨：USDプットやEURコール、資源コモディティ先物が補完戦力に。

8️⃣ 注視すべき本日のキーポイント

• ✅ Fed幹部の追加コメント（Bowman、Hammackなど）

• ✅ トランプ政権の政策動向（財政案・タリフ発動予定）

• ✅ 原油・10年債利回り・株式の連動性

• ✅ アジア通貨市場の反応（INR/KRWなど）

🔚 総括

• 本日は「ドル構造的弱体化＋Fed不透明＋財政懸念＋原油安定」という複合ファンダメンタルにより、ドル全体に売り圧力がかかる日となりました。

• 短期〜中期にかけて、ドル円は下方向に進む可能性が高く、資源通貨や欧州通貨の押し目買い戦略が奏功しやすい環境です。

• 今後は、Fed政策、市場の財政懸念、米CPI・雇用、OPEC動向といった材料を注視し、戦略を柔軟に再構成する必要があります。